Eric 主动型基金表现废柴，跑输中特估主题ETF。
作者 |
市值风云基金研究部
编辑 |
小白
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年内，除了AI还有一个板块表现耀眼，那就是“中特估”。中国石油、中材国际、中国石化等涨幅超50%，中国移动、中国卫星、中国电信等涨逾40%，尤其在二季度中国移动一度要挑战茅王第一大市值的地位，猛的不行。
“中特估”虽然比不上AI概念股动辄3-4倍的涨幅，但也能在上半年跌宕起伏的行情中收获稳稳的幸福。今天风云君打算跟各位老铁继续唠唠中特估主题的ETF。
机构大口吃肉后对后市产生分歧
中特估主题下的ETF风云君共统计到3类，分别为央企、基建和一带一路，规模在5亿以上的有10只，总规模334亿。其中，央企类占7只，总规模245亿，占比近75%。而一带一路规模较小，仅为7.3亿。
（注：choice数据，市值风云制表）
中特估主题ETF的投资者绝大部分为机构投资者，其持有比例平均在91.2%。只有基建ETF（516950.SH）比较受散户偏爱，剩下9只ETF机构持有比例都超85%。
绝大部份份额在机构手中，那今年在中特估走强的行情中，机构是大口吃肉的获利阵营，散户只能喝喝汤了。10只ETF年内平均上涨16.2%，表现亮眼。
其中，央企类又分为央企创新类和央企改革类，前者是推动整个主题基金上涨的引擎，年内跑的最好的是央企创新ETF基金（515680.SH），涨幅高达19.5%。而后者央企改革类表现稍显逊色，涨幅在13%左右。
三大类中，一带一路类拖后腿，涨幅仅为12.9%。
另外，一季度央企类ETF行情火热，市场上又借势新发了7只该类ETF，成立时间均在今年二季度，目前总规模为75.9亿。
但显然中特估板块的行情在二季度有些熄火，7只基金目前只有3只涨幅收正，另外6月底在大盘回调中成立的3只表现不佳，跌幅在1.6%左右。
（注：choice数据，市值风云制表）
机构在二季度中对是否继续持有中特估主题的ETF出现了分歧，10只基金中，基金份额变化5正5负。
表现最为明显的是广发央企创新ETF（515600.SH）和富国央企创新ETF（159974.SZ），这两只跟踪同一指数，年内均涨超19%，但前者获得加仓，后者则被减仓，基金份额较年初前者增长53%，后者则减少28.9%。
对于中特估板块在下半年的行情，有机构要获利止盈，而有些则要继续乘胜追击。
（注：choice数据，市值风云制表）
央企类ETF均配置了计算机、通信和建筑装饰行业
央企类ETF主要跟踪两个指数，一个是中证央企创新驱动指数(000861.CSI)，还有一个是中证央企结构调整指数(000860.CSI)。年内前者表现更好，跑赢后者5个百分点。
（注：choice数据，市值风云制表）
两个指数在行业配置上，有很大差别，中证央企创新指数涵盖建筑装饰（21.04%）、计算机（13.81%）、通信（9.64%）、电力设备（9%）、石油石化（8.02%）等领域。
（注：choice数据，中证央企创新驱动指数行业配置）
而后者配置比重最大的是计算机，占比16.5%，通信、国防军工、公共事业、建筑装饰次之。两大指数不仅前五大中有2个行业配置的完全不同，而且前者前五大占比合计为52.9%，要比央企创新指数（61.5%）分散的多。
（注：choice数据，中证央企结构调整指数行业配置）
两大指数前十大权重股集中度都不高，占比分别35%和32%，另外在国电南瑞、海康威视、科大讯飞、长安汽车和招商银行五只是重合的。不同的是，央企创新选择的是中国铁建和中国石油，而央企结构则配置的是中国建筑和中国石化。
整体看，两大指数前十大重仓股由于权重不高，且有很高程度的重合，因此对两个指数的净值影响有限。而不同行业的配置则是影响两大指数走势不一的主要因素。
（注：choice数据，市值风云制表）
主动型基金根本没跑赢指数基金
中特估主题下，一带一路类也时不时上个热点，冲个热搜，下面我们来看看一带一路ETF（515150.SH）跟踪的中证国企一带一路国企指数（000859.CSI.SH）到底布局了哪些标的。
（注：choice数据，市值风云制表）
一带一路国企指数的行业配置更加均衡，前五大合计仅有44%，而其余行业类占比最高，为24.6%。
（注：choice数据中证国企一带一路国企指数行业配置）
前十大权重股来自于7个行业，而且权重合计也仅为22.4%。这样分散的配置换来的是风险的分散和对应涨幅上的牺牲。
（注：choice数据，市值风云制表）
另外，风云君把市场上规模5亿以上的带“国企”字样的股票型和混合型的主动基金也拉出来看看它们表现怎么样？
一共统计到9只，总计规模172亿，除掉2只今年成立的，其余7只年内区间净值增长率平均下跌4%，根本没跑过指数基金。
另外，年内收益率收正的只有两只，分别为规模34.6亿的英大国企改革主题股票（001678.OF），年内上涨7.3%，另外一只是大成国企改革灵活配置混合，微涨0.03%。
（注：choice数据，市值风云制表）
注：本文数据截至2023年7月10日。
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