Mike 前几天，我们收到这样一个投资者留言。问债基还能买吗？担心债基是否会像去年那样突发大跌。
下面，结合投资数据，我来跟大家侧重聊下债基的投资问题。
一、业绩表现尤为出彩
开头先看下债券基金的整体表现。
以中证纯债债券型基金指数为例，根据iFind数据显示，自去年11月突发大跌后，中证纯债债券型基金指数就持续爬坑，近4个月更是持续创新高。
数据来源：iFind；2022年5月5日-2023年7月7日
债券基金的业绩表现也尤为出彩。
根据iFind数据显示，截至2023年7月7日，在全市场5066只债券型基金产品中，有4928只基金年初至今取得正收益，占比高达97.3%（不同份额分开计算，基金过往业绩不预示未来表现）。
具体业绩上，5066只债券型基金平均收益率2.15%。
数据来源：iFind；2023年7月7日
同时，有近3000只债基创下今年以来净值新高。
不难看出，债券基金的表现真是大放异彩！
那么，连续大涨的债基还能继续上涨吗？
回答这个问题，需要先弄清债基近期大涨的原因。除了常规利息收益外，大致可以归纳为这3点：
二、债基近期大涨的原因
第一，国内经济复苏较弱，市场预期货币持续宽松，央行也在持续宽松放水。无风险收益率下行，推动债券价格上涨。
这也和“经济走弱买债券”的逻辑一致。
第二，同期股市波动过大，股市赚钱效应差，资金风险偏好降低，涌入债市，推动债券价格上涨。
第三，不管是国有大行还是中小银行，近一年存款利率都在下调。
存款利率连续下调，意味着银行存钱的收益会变少，需要切换新的理财方式。部分资金由此就分流进入债券市场。同时存款利率下调也催化了国债利率整体下行，利好债市。
几方面合力下，推动债市上涨，债基跟着上涨！
举个例子：假如基金早先买的债券，花了100块。随着市场利率走低价格上涨，比如涨到102块，等同于债券基金赚了2%的差价收益。
再加上原有的利息，总收益就比较可观了。
目前，考虑到国内经济复苏进程没那么快，为了经济复苏货币也会持续宽松，即市场进一步降息。而债市、债基和货币宽松、降息是“跷跷板”关系。
因此，后续债基可能还有上涨空间。
三、“我预判了你的预判”
不过，从爬坑、创新高，再到现在，短期债市上涨空间可能不太大，即短期性价比可能不太高了。
为啥这么说？主要基于以下3点：
第一，十年期国债收益率正处于阶段性低位。
通常，国债收益率能很大程度上反映货币市场资金的松紧。以十年期国债收益率为例，收益率下跌意味着资金宽松，债券价格随之上涨；反之则相反。
目前十年期国债收益率正处于阶段性低位，很接近2020年低点。可能继续下行，但下行空间不大。
数据来源：iFind；截至2023年7月7日
第二，由于债券基金表现不俗，今年引发资金抱团涌入，热度已经较高。
第三，市场资金通常是提前price in的，即“我预判了你的预判”。
简单说就是，你还在追求或害怕的已经被反映了、预判了。
比如普通投资者看到的利空，可能已被市场反映，反而要鼓起勇气买入；普通投资者看到的利好，也可能已被市场反映，追买的性价比不高。
事实上，债基已经连续出现大额赎回现象！
根据iFind数据显示，截至2023年7月7日，已有近20只纯债基金因大额赎回净值飙升10%以上。
数据来源：iFind；截至2023年7月7日
Ps：巨额赎回所产生的大额赎回费，在第二个交易日计入基金资产，导致基金单位净值大幅上涨。
四、这里才是潜力方向
综合以上数据，跟大家总结下我的观点。
由于国内目前经济低迷，货币政策还会继续保持宽松，甚至降息，债市和债基还有一定上涨空间。
不过，衡量当前十年期国债收益率区间、债基热度等市场信号，投资性价比可能不高。
相反，在连续回调之后，A股、港股均有很大估值吸引力！
显然，当下我们应该尽可能多关注处于洼地，鼓起勇气买入正在“骂声连连”中的主动权益基金。如果觉得A股、港股波动较大，也可以同步配置一些债券基金优化高波动。
当然了，如果不想自己搭配组合的话，也可以关注和配置一些“股债兼备，投资不累”固收+基金（后面我会抽空跟大家侧重写下这个话题，大家拭目以待）。
至于保守型投资者，以及新手、小白等，依然可以重点布局债基。但投资方向上，尽可能以中短债基金为主，对长久期的长期纯债型基金则压低仓位。
都有哪些业绩优秀的中短债基金呢？设置筛选条件如下：
（1）要求基金上半年收益率2%以上；
（2）为了兼顾基金中长期业绩表现，要求基金成立3年以上，且年化收益率在3%以上；
（3）要求基金成立以来，最大回撤在1.50%以下。
（4）剔除规模5亿以下的基金；
（5）要求基金经理管理该基金3年以上。
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