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金融界基金07月28日讯 信澳先锋(LOF)C基金07月27日上涨--，现价--，成交--万元。当前本基金场外净值为1.1958元，环比上个交易日上涨1.49%，场内价格溢价率为--。
本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌1.40%，近3个月本基金净值上涨22.92%，近6月本基金净值上涨1.01%，近1年本基金净值下跌12.60%，成立以来本基金累计净值为1.1958元。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为沈莉，自2022年03月14日管理该基金，任职期内收益6.39%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国移动（持仓比例5.47%）、金陵饭店（持仓比例5.20%）、华天酒店（持仓比例4.55%）、宋城演艺（持仓比例3.44%）、君亭酒店（持仓比例3.10%）、云南旅游（持仓比例3.07%）、金雷股份（持仓比例3.03%）、众信旅游（持仓比例2.27%）、盛弘股份（持仓比例2.16%）、振江股份（持仓比例2.09%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
A股市场在2022年上半年波动明显，整体呈现先涨后跌，行业分化明显的结构性特征。对应于上半年分化显著的基本面表现，分板块来看，低估值板块整体较为抗跌，成长板块跌幅居前，但成长股内部分化巨大，主要驱动因素在于低估值价值股与成长股。
面对传播力更强的奥密克戎变种，我国在今年上半年经历了仅次于20年年初的疫情冲击，4月的经济景气程度明显下滑，但在较强有力的疫情事前事中事后防控措施下，大规模的疫情传播已经控制得当，5月起经济边际恢复较为显著，5月的工业增加值同比增长0.7%，重回正区间。纵观上半年的经济形势，呈现有：
投资结构分化。流动性宽松的大背景下，年初以来，基建投资持续加强发力，但以房地产投资为代表的私人部门投资亟待复苏。1-5月，新增基建投资累计同比增长8.2%，一季度同比增速则达到10.5%，远高于往年同期增速，原因在于，由于稳增长作为2022年的主线，基建投资作为托底经济的主要手段前置发力明显，1-5月，地方专项债已经累计完成发行计划的56%；但另一方面，私人部门投资亟待复苏，1-5月，制造业投资同比增长10.6%，增速回落放缓，但6月综合PMI环比上升5.7%，重回荣枯线以上。但从流动性来看，超额流动性和M2增量增速明显提升，金融机构和实体部门的流动性明显改善。
多地疫情反复，消费触底反弹。1-5月社会消费品零售总额累计同比下滑1.5%，延续了前一月的下滑态势，此外，一季度消费对GDP增速贡献下滑明显，22Q1的消费对GDP增长贡献降至3.3%，原因在于作为消费三大部门核心的居民消费在疫情反复扰动之下持续承压，居民收入下滑，且储蓄意愿不降反升，1-5月新增存款同比上涨50.5%，但央地两级多项促销费政策落地，从政策锚定的消费结构上来看，可选消费刺激效果显著，5月汽车销量环比增长57.6%。
外部环境恶化，出口驱动力放缓。1-5月我国出口金额当月同比增速达16.9%，边际有所好转，但由于2021年的高基数效应，出口增速实际有所放缓，原因在于，地缘政治不确定性叠加全球滞胀持续引致史诗级加息，外需波动剧烈，从出口产品结构来看，在海外生产能力修复但居民消费信心转弱的趋势下，主要出口品从耐用需求品逐渐转向生产设备零部件与生产资料，此外，国内疫情地理封锁导致的供应链产能不足也引致出口削弱的重要原因。
通胀方面，价格指数剪刀差持续收窄。6月CPI同比上涨2.5%，环比持平，PPI同比上涨6.5%，环比也持平。自2021年10月以来，两者剪刀差不断缩窄，原因在于，CPI在猪周期驱动下缓慢上行，且疫情冲击减弱，服务业需求恢复推高非食品项CPI，PPI则在大宗商品价格周期见顶回落之中下行，虽然原油价格仍然为PPI高位主要支撑项且高基数效应，上半年PPI实际上仍存在着新涨价因素的“惯性”，但国家对于黑色系保供稳价措施总体显著，PPI增速有所回落。
再从市场配置情况来看，2022年正处于2019年至2021年三年的机构牛市之后的重要上下行转折点之上，鉴于增量资金与收益率的双向正反馈效应，在一轮牛市结束之后，新一轮的结构性行情往往具有完全相反的风格。本轮牛市行情中，上行周期内表现最好的为大盘成长板块，但自2022年一季度经济下行压力显著，且A股机构投资者偏好的板块和基金重仓股估值普遍处在历史较高的位置，增量资金撤出，正反馈效应削弱，上半年公募基金发行规模明显放缓，私募基金面临一定的赎回压力，虽然6月公募基金发行规模回暖，且二季度A股市场表现复苏均使得报告期内本基金的回撤压力有所减缓，综合来看，2022年二季度及之后的核心配置思路依旧是围绕机构配置洼地、景气边际改善的方向进行配置。
综上所述，二季度基金配置思路沿着三个方向展开，第一是今年疫情可能会迎来转机，此前受疫情影响的相关板块，在经历了两年的调整之后，将会迎来基本面的拐点，同时竞争格局也将进一步改善；第二是今年是稳增长大年，因此受益于稳增长发力的金融/周期/部分可选消费精选一些供给结构改善、价格持续在高位的品种；第三是受益于数字新基建的行业，在过去调整的幅度较大，估值处在历史较低的水平，也可以作为成长型的方向重点考虑。
2022年随着前期稳增长政策的不断加码，基建和制造业投资需求开始企稳回升，社融增速明显回升，投资将会成为经济复苏的重要动力；同时，随着前期各地方政府因城施策的释放支持刚需和改善需求的地产政策，房地产销售情况边际改善，由于去年下半年基数较低，地产销量有望企稳回正，从而带动地产链消费的复苏。本轮稳增长中，汽车是重要的鼓励消费的领域，6月汽车销量明显转正，对消费复苏产生正面贡献。消费和投资需求的改善，我国经济将会逐渐从下行期走向复苏期，上市公司盈利增速将会触底反弹。
由于此前大宗商品价格大幅上行，全球通胀升温，倒闭各国央行收紧货币政策，需求因此受到冲击。全球将在未来从滞涨期逐渐进入衰退期，美债收益率见顶在望，改善A股的外部流动性环境。
总体来看，在内外因素皆改善的环境之下，下半年A股将会延续此前趋势，呈现震荡上行的走势，如果后续随着稳增长进一步发力，经济加速复苏，也不排除指数有加速上行的可能。
从基本面和板块轮动来看，2022年的A股正处于基本面驱动转向流动性支撑的时期，经济复苏可能成为市场选择的主线。而经济复苏的第一重动力是经济从疫情中复苏。目前，尽管疫情仍有零星散发，但是防控政策更加科学精准，疫情对于经济和出行的影响逐渐降低，未来随着疫苗接种比例进一步提升，特效药能够普及，新冠疫情最终会逐渐消退。如此以来，与出行相关的消费尽管目前处在低谷，但是中长期来看将会迎来持续复苏。从餐饮酒店旅游航空运输近期数据来看，基本面已经触底。在经历了两年疫情反复之后，产业竞争格局开始优化，集中度明显提升，在经济恢复正常后，出行相关的板块如酒店、餐饮、旅游、航空运输等，有望迎来盈利能力的持续提升。
第二重动力是下半年将迎接二十大召开，稳增长将会更加发力。此时大盘价值板块、受益于稳增长发力的低估值价值板块以及相关细分行业板块全年值得重点关注。从历史上来看，在超额流动性存在且社融增速触底反弹，基本面也处于下行区间的时期，此时由于流动性与A股市场的强相关，风险偏好的改善使得。稳增长发力以及流动性驱动阶段表现较好的个股集中在金融、可选消费和周期板块，银行保险、地产链消费如家电、家居、消费建材等品种、以及收益基建投资需求回升的周期品也值得重点关注。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，A类基金份额：基金份额净值为1.2405元，份额累计净值为1.2405元，本报告期内，本基金份额净值增长率为11.98%，同期业绩比较基准收益率为5.93%。
