XiaoMing “认知，是人与人之间难以逾越的鸿沟；投资是认知的变现！”
写了这么多抗通胀的行业投资文章，细心的朋友能发现我几乎不提煤炭。煤炭，我心里的一道疤，去年十分看好并布局，发哥的一道道限价和增产公告，让我退出了煤炭投资，现在回看，我的格局小了，认知不够。
投资，是一种修行，必须面对自己的短板，不能逃避。逃避，只会延续下一次投资失败，只有提高认知，去学习，去分析，才会在后期投资中变现自己的认知。接下来我们一起去分析煤炭为何能涅槃重生，如果您对节后煤炭板块不知如何操作的话，那么接下来的内容，非常关键，您一定要看完。
煤炭历史：
煤炭周期是由煤炭供求关系周期所决定。在上一轮煤炭黄金10年中，煤炭市场的主基调是供不应求，因此造成煤炭价格的不断上涨，引发了煤炭供不应求向供求平衡、供大于求方向的转变。其中的供求平衡是短暂的一段时间，而供求不平衡则是一个相对较长的时期。
周期回顾：从2003年下半年开始，国内煤炭市场开始供不应求，引发煤炭价格上涨，煤价中间经历过上下波动，但总体处于景气度上行；直至2011年高点出现后，到2012年上半年，煤炭市场一直处于供求平衡时期；当进入2012下半年以后，煤炭供大于求的现象出现，随之就是价格速降，之后煤炭价格中间经过短暂的供需变化上下浮动，但不改景气度低迷；直至2020年上半年供给侧改革，煤炭市场进入供求平衡阶段；到了2021初，电力需求猛增、进口煤环境发生改变等，煤碳又开始进入供不应求阶段，煤价飙升。
上一波煤价上升花费了整整9年多的时间，煤价回落低位也花了9年多时间，当下煤价景气度上行中，虽然不见得必须也花费相同的9年，但是此轮供不应求关系也绝不是2年、3年就能轻易解决的事情——毕竟还要与全球煤炭市场合拍呀!
一、2011-2021年煤炭失落的十年
煤炭行业低落十年的原因是：
供给端：
1、大宗商品之王—原油，产能持续增加，价格持续走低，引导了煤炭价格走势；
2、在上一个煤炭黄金十年周期，国内煤炭产能无序扩张，集中度低一直是我国煤炭产能过剩的重要原因。由于煤炭市场集中度低，供过于求，价格下跌，各省煤企就加大产能，增加产量的市场策略去填补亏损，维持市场份额。过去十年这种现象一直在循环重复，过度竞争加剧产能过剩。
3、国际石化能源产能大跃进，2011-2021之间的十年间，美国页岩气的产量增加了近8倍多；俄罗斯加入WTO后，带来的能源（油气煤）出口量暴增；澳大利亚大打价格战，为保产能，抢占市场份额，提高煤炭出口产量。
需求端：
1、2011-2021全球经济（除了中国）增长缓慢，对能源需求增长的持续性不强。
2、清洁能源占比增大，挤压煤炭等传统能源空间：过去的十年，国家大力发展清洁能源，清洁能源比重逐年提高，全国非化石能源发电量十年平均增长22%，占全国发电总量的24%以上，从而压制着整个煤炭产业。
3、
全球都在努力实现“碳达峰”和“碳中和”的目标，各国政府大力削减煤炭需求。
4，
新能源
蓬勃发展：全球各国都在大力发展光伏、太阳能、风电等新能源产业，挤压了煤炭的需求空间。
十年的煤炭行业低迷期，太久了，久到让人们形成了对煤炭的固定认知：夕阳产业、落后产能、低廉低价。直到景气上行周期到来，煤价飙涨，似乎一瞬间，以往的投资经验不再有效，以往的行业认知不再正确。
二、2021—？煤炭扬帆起航
打破煤炭供求平衡期，形成这轮煤炭价格暴涨，疫情影响是开端，俄乌冲突是推手。俄乌冲突所造成的蝴蝶效应，正在全世界掀起惊涛骇浪，其中影响最大的就是对全球能源格局的改变。能源危机持续到什么时候？没有人知道，只知道当下愈演愈烈。
1、地缘政治升级，改变了大宗商品之王-原油的供需关系，持续走高的原油价格，让煤炭价格具有了比价效应，因而也会刺激煤炭价格的上行。例如，印尼作为全球最大动力煤出口国， 4月份，动力煤价最高点达到288.4美元/吨，折合人民币1834.54元/吨，再一次创出全球煤价历史新高。
2、
供给端限制：俄罗斯是煤炭出口大国，2020年俄罗斯煤炭出口量占全球17.08%，因此，限制俄煤炭出口会直接影响全球煤炭供给，从而拉高煤炭价格。
禁运俄罗斯煤炭，全球能源消费大国开启“全球抢煤”模式。4月底，据媒体报道，欧洲多国正在从全球各地加快购买煤炭， 3月从美国进口了81万吨煤炭，从哥伦比亚进口了130万吨煤炭，从南非进口了28.8万吨煤炭，总进口量同比增长40.6 %。与此同时，日本近期也在疯狂抢煤。3月日本煤炭进口总量同比增长15%。印度无视美国警告， 3月份超过66%的煤炭进口量来自俄罗斯，印度计划将俄罗斯焦煤的进口量再增加一倍。
而我国为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会4月28日发布公告，自2022年5月1日至2023年3月31日，对所有煤炭实施税率为零的进口暂定税率。根据公告，原本实施3%、5%或6%最惠国税率的进口煤炭，均将实施税率为零的进口暂定税率。
4月26日，世界银行发布的最新一期《大宗商品市场展望》报告显示，煤炭价格2022年将上涨50%以上，价格压力将在2023年和2024年逐步缓解。
3、
全球电力供应紧张，新能源无法填补缺口，引发煤价上涨
近年来，全球都在进行“碳达峰”和“碳中和”，在没有能源规划而实施激进减碳，造成能源供应短缺，但新能源短期内又无法填补缺口，这是煤炭不断走强的又一逻辑。
4、国内随着疫情的好转，稳增长加速以及房地产松绑，政府加大了基建投资，增加了能源和钢铁等产品的需求，进而会增加对煤炭的需求。
在供给减少，需求增加，叠加国际煤炭价格高位上涨。因此，煤炭板块的龙头企业将迎来业绩中长期的大幅增长，估值也必将重估。
提示：再好的逻辑，也要结合大盘涨跌和个股趋势来选择介入跟退出的时机。
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